Albo też przesłankistojące za lipcową projekcją uznano za mocno nieaktualne. Już jutro rozpoczyna się dwudniowe posiedzenie Rady Polityki Pieniężnej (RPP), którego efektem będzie decyzja o wysokości stóp procentowych Narodowego Banku Polskiego (NBP). Analitycy i ekonomiści prognozują różne scenariusze listopadowego posiedzenia. Przypomnijmy, że w październiku RPP obniżyła stopy o 0,25 punktu procentowego, co było już czwartą obniżką w tym roku. Rada Polityki Pieniężnej na posiedzeniu w dn. Obniżyła wszystkie stopy procentowe NBP o 25 pb., w tym referencyjną do 4,25 proc.
- Oczekują, że siła waluty i wpływ ceł z krajów trzecich prawdopodobnie będą miały wpływ na przyszłą inflację regionie CEE-4.
- Albo też przesłankistojące za lipcową projekcją uznano za mocno nieaktualne.
- Teraz pytanie brzmi, jak ostrecięcia zafunduje nam Rada Polityki Pieniężnej i jak nisko spadnie oprocentowaniezłotego w 2026 roku.
- Poprzednia wersja dokumentu, z lipca, zakładała odmrożenie cen energii dla gospodarstw domowych od października i inflację w czwartym kwartale na średnim poziomie 3,6 proc.
Niemiecki przemysł zaskoczył analityków. Polska gospodarka patrzy z nadzieją
Stopy w październiku o 25 pb., we wrześniu o 25 pb., w lipcu o 25 pb. RPP obniżyła koszt pieniądza o 150 pb. Ostatnie w 2025 roku posiedzenie RPP zaplanowane jest na 2-3grudnia. W przeszłości grudniowe posiedzenia RPP niezmiernie rzadko przynosiłjednak zmiany stóp procentowych.
Wszystko zmieniło się po piątkowym, szybkim szacunku inflacji w październiku. GUS zaraportował spadek wskaźnika do 2,8 proc. R/r (z 2,9 proc. w sierpniu i wrześniu). To mile zaskoczyło ekonomistów, ci bowiem średnio oczekiwali wzrostu inflacji do 3 proc.
Po deklaracjach prezesa Glapińskiego po październikowym cięciu, że Rada nie wyklucza kolejnej obniżki w listopadzie, nastroje zaczęły się lekko zmieniać. Jeszcze tydzień temu nadal jednak większość analityków ankietowanych przez „Rzeczpospolitą” stawiała, że RPP zrobi pauzę. Ale niemal wszyscy członkowie Rady chyba nie za bardzoprzejęli się tymi wnioskami, gdyż zarówno w lipcu jak i we wrześniu oraz wpaździerniku opowiedzieli się za obniżkami stóp procentowych. A teoretycznienie powinni, ponieważ zgodnie z projekcjami NBP cel inflacyjny nie zostaniezrealizowany ani w tym, ani w następnym roku. Albowięc większość decydentów faktycznie przesunęła cel inflacyjny z 2,5% do 3,5%(tj. zadowalając się utrzymaniem inflacji CPI w ramach górnego limitu dopuszczalnychodchyleń), albo Rada nie do końca dowierza analitykom NBP.
RPP poszła za ciosem także w październiku,wbrew konsensusowi tnąc ponownie o 25 pb. “Respondenci Ankiety Makroekonomicznej spodziewają się, że w 2025 r. średnioroczna stopa referencyjna NBP znajdzie się między 4,95% a 5,72% (przedział typowych scenariuszy), przy prognozie centralnej równej 5,39%. Dla 2026 r. granice tego przedziału to 3,60% i 5,11%, a prognoza centralna to 4,29%” – czytamy w raporcie. Po dość prawdopodobnej obniżce stóp w listopadzie Radazapewne wstrzyma się z dalszym luzowaniem polityki pieniężnej na posiedzeniugrudniowym. Taka już tradycja, że RPP zwykle nie zmienia stóp na ostatnimposiedzeniu w roku.
- Wyjątek stanowią sytuacje, w których treści, dane lub informacje są wykorzystywane w celu ułatwienia ich wyszukiwania przez wyszukiwarki internetowe.
- Środowa decyzja RPP była zgodna z aktualnymi prognozami ekonomistów.
- W 2026 r, w przypadku Czech będzie to odpowiednio 1,9 proc.
- Ekonomiści podkreślają, że “szersze skutki wyższych ceł w USA będą miały wpływ na wzrost w całym regionie i w odpowiedzi na to obniżyliśmy nasze prognozy wzrostu”, a Polska i Rumunia należą do najmniej narażonych.
- Rada Polityki Pieniężnej obniżyła w środę stopy procentowe o 0,25 pkt proc., w tym główną stopę – referencyjną – do 4,25 proc.
Wzrost PKB
Rok do roku – podał w piątek Główny Urząd Statystyczny (GUS) w szybki… Dodatkowo, na horyzoncie nie ma też raczej jaskrawych czynników, które mogłyby wyraźnie podbić inflację w kolejnych kwartałach. Dynamika wynagrodzeń w gospodarce jest w trendzie spadkowym, co powinno hamować presję popytową oraz obniżać presję na wzrosty cen usług.
Wczerwcu Rada „odpoczywała” i utrzymała stopy bez zmian. Ale w lipcu RPPzaskoczyła większość ekonomistów, nieoczekiwanie redukując koszty kredytu o 25pb. W sierpniu zwyczajowo nie było „decyzyjnego” posiedzenia Rady, awe wrześniu zgodnie z oczekiwaniami rynku stopy NBP zostały obniżone o kolejne25 pb.
Darmowej komunikacji w tym mieście już nie będzie? Wkrótce decyzja
Inflacja od lipca pozostaje w przedziale celu inflacyjnego NBP (1,5-3,5 proc.), powoli zbliżając się do punktowego celu 2,5 proc. Podczas listopadowego posiedzenia członkowie Rady będą jużdysponować nową projekcją inflacyjną Narodowego Banku Polskiego. Jest wzasadzie pewne, że owa listopadowa projekcja będzie dość istotnieróżniła się od tej przedstawionej w lipcu.
Przemysł w strefie euro na granicy wzrostu. Produkcja rośnie ósmy miesiąc z rzędu
W 2026 r, w przypadku Czech będzie to odpowiednio 1,9 proc. I 3 proc., a w Rumunii ekonomiści oczekują wzrostu PKB o 1,3 proc. Ekonomiści podkreślają, że “szersze skutki wyższych ceł w USA będą miały wpływ na wzrost w całym regionie i w odpowiedzi na to obniżyliśmy nasze prognozy wzrostu”, a Polska i Rumunia należą do najmniej narażonych.
Cowięcej, miesięczny przyrost CPI wyniósł ledwie 0,1%, choć ekonomiści zakładaliwzrost o 0,4% mdm. Środowa decyzja RPP była zgodna z aktualnymi prognozami ekonomistów. Te jednak przeszły wyraźną gołębią ewolucję. Jeszcze miesiąc temu dominowały przewidywania, że stopy procentowe zostaną obniżone do końca roku jeszcze tylko raz. W praktyce oznaczało to cięcie w październiku lub listopadzie, bo w grudniu RPP zwyczajowo niemal zawsze utrzymuje stopy procentowe bez zmian.
Ta została już zresztą wyceniona przez rynek stopy procentowej. Rada Polityki Pieniężnej od miesięcy nie deklaruje, że jest w cyklu obniżek stóp procentowych – raczej nazywa cięcia dostosowaniami i nie przesądza kolejnych ruchów. Mimo tego listopadowa obniżka o 25 punktów bazowych (do 4,25 proc. dla głównej stopy NBP) jest już czwartą z kolei i piątą na ostatnich sześciu posiedzeniach decyzyjnych RPP. Od maja Rada łącznie ścięła stopy procentowe o 150 punktów bazowych, do najniższego poziomu od ponad 3,5 roku. Rada Polityki Pieniężnej (RPP) obniży stopy procentowe jeszcze o 1 pkt proc., czyli 100 punktów bazowych (pb), do końca tego roku — przewidują ekonomiści Goldman Sachs.
Europejski Bank Centralny pozostawił swoją stopę depozytową na poziomie 2 proc., a refinansową na poziomie 2,15… 48,8 pkt – tyle wyniósł PMI dla polskiego sektora wytwórczego w październiku, według najnowszych danych S&P Global. Gospodarka strefy euro powiększyła się w trzecim kwartale o 0,2 proc. W porównaniu z poprzednimi trzema miesiąca…
Prognoza centralna dotycząca wzrostu PKB, przeprowadzona przez Narodowy Bank Polski (NBP) wśród 23 ekspertów w grudniu ub.r., zakłada wzrost na poziomie 2,8% w 2024 r., a następnie przyspieszenie do 3,3% w 2025 r. I 3,3% w 2026 r., wynika z raportu NBP. Prognoza centralna dotycząca średniorocznej stopy referencyjnej, w badaniu przeprowadzonym przez Narodowy Bank Polski (NBP) wśród 23 analityków w grudniu ub.r., wynosi 5,39% na br. Eksperci ocenili też wpływ wyborów prezydenckich, w których rolę faworyta przejął Karol Nawrocki. “We wszystkich czterech gospodarkach spodziewamy się, że połączenie siły waluty (zwłaszcza w ujęciu ważonym handlem) i zwiększonej podaży globalnych towarów przemysłowych (ze względu na amerykańskie cła) będzie miało tendencję unikalny crm dla zespołów sprzedaży i najlepszych praktyk w celu zwiększenia sprzedaży do obniżania przyszłej inflacji” — czytamy dalej. Inflacja w październiku wyniosła 2,8 proc.
– podał w komunikacie bank centralny. Decyzja była zgodna z oczekiwaniami rynku. Na decyzję o kolejnej obniżce stóp procentowych zapewne wpłynęła też nowa projekcja inflacyjna NBP, z którą zapoznali się członkowie Rady. Poprzednia wersja dokumentu, z lipca, zakładała odmrożenie cen energii dla gospodarstw domowych od października i inflację w czwartym kwartale na średnim poziomie 3,6 proc.
Ta ostatnia zakładała, żeinflacja CPI osiągnie 2,5-procentowy cel dopiero w drugim kwartale 2027 roku przyzałożeniu utrzymania stóp NBP na niezmienianym poziomie. Ekonomiści banku przypomnieli, że inflacja bazowa “była znacznie słabsza we wszystkich czterech gospodarkach”. Oczekują, że siła waluty i wpływ ceł z krajów trzecich prawdopodobnie będą miały wpływ na przyszłą inflację regionie CEE-4. Inflacja spadła w październiku najniżej od ponad roku, a inflacja bazowa – od sześciu lat.